Das vorläufige Wirtschaftsmodell weist Investitionen von rund 6,8 Milliarden Euro aus. Dieser Wert ist interessant, darf jedoch erst dann in ein Renditeversprechen umgewandelt werden, wenn Cashflows, Preisquellen und Sensitivitätsanalysen veröffentlicht sind.

Das Kapitel in 8 Folien

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Originalfolien · geprüfte Daten im Text

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Karussell-Auditnotiz. CAPEX, NPV, LCOE, IRR und Payback in den Folien gehören zum ursprünglichen Wirtschaftsmodell. Sie gelten erst dann als validiert, wenn Cashflows, Formeln, Preisquellen und Sensitivitätsanalysen vorliegen.

Die erklärten Hypothesen

Das vorläufige Modell geht von spezifischen CAPEX-Kosten zwischen 1.600 und 950 €/kWp je nach Anlagengröße aus, jährlichen OPEX-Kosten in Höhe von 1,2% der CAPEX-Kosten, Versicherungskosten von 0,3%, einer jährlichen Leistungsminderung von 0,5%, einen WACC von 41 TP3T, einen Eigenverbrauch von 601 TP3T, einen Wert der selbstgenutzten Energie von 180 €/MWh und einen Wert der eingespeisten Energie von 120 €/MWh.

Das sind Szenarioannahmen, keine garantierten Preise. Sie müssen datiert und mit Quellen versehen sein. Zudem fehlen in den geprüften Unterlagen die Behandlung von Mehrwertsteuer und Steuern, Anschlusskosten, Planung, Ausschreibungen, Wechselrichtertausch, Ausfallzeiten, Einspeisemanagement (Curtailment) und Restwert.

Warum die Größe die Wirtschaft verändert

Ein großes Krankenhaus kann Hunderte von kWp beherbergen und von Skaleneffekten profitieren. Ein Rathaus mit wenigen Dutzend kWp verursacht höhere Stückkosten. Auch die lokale Erzeugbarkeit spielt eine Rolle: Bei gleichem Dach kann der Süden und die Mitte mehr Jahresenergie erzeugen. Die Rentabilität hängt jedoch nicht nur von der Sonneneinstrahlung ab: Das Lastprofil, der vermiedene Preis, die Fähigkeit zur Stahleinspeisung ins Netz und die Betriebskontinuität sind von Bedeutung.

Warum IRR, LCOE und Amortisationszeit ausgesetzt sind

Die Ursprungsversion enthielt LCOE, IRR und Amortisationszeiten nach Clustern. Das Audit konnte diese nicht replizieren, da der Cashflow nicht verfügbar war. Folglich werden diese Werte in den Artikeln nicht als Anlageempfehlung verwendet. Die Behauptung «NPV mehr als doppelt so hoch wie das Kapital» wurde gestrichen: Selbst bei Annahme eines NPV von 10 Milliarden und einem CAPEX von 6,8 Milliarden liegt das Verhältnis bei etwa 1,47 und damit nicht über zwei.

Das Wirtschaftsmodell, das veröffentlicht werden muss

• Quellen und Datum jedes Stückkostenpreises;
• jährlicher Cashflow nach Clustern und aggregiert;
• Eigenverbrauchszuteilung auf Basis unterschiedlicher Lastprofile;
• Szenarien zu Energiepreisen und Einspeisevergütung;
• Sensitivität bezüglich CAPEX, WACC, Degradation und Invertertausch;
• Anschlusskosten, Planung, Ausschreibung, Versicherung und Wartung;
• einheitliche Behandlung von Steuern, Mehrwertsteuer, Anreizen und Restwert.

Wie man heute die 6,8 Milliarden liest

Die Zahl ist als die vom Modell erzeugte Größenordnung zu interpretieren. Geteilt durch 5,68 GW entspricht dies etwa durchschnittlich 1.197 €/kWp, ein Wert, der mit einer Kombination aus kleinen und großen Anlagen kompatibel, aber nicht ausreichend ist, um das Budget zu validieren. Die eigentliche Frage ist nicht nur «Was kostet es?», sondern welche Gebäudeportfolios es ermöglichen, die Transaktionskosten zu senken sowie den Eigenverbrauch und die Bankfähigkeit zu erhöhen.

Das industrielle Potenzial

Eine nationale Pipeline könnte nach homogenen Losen strukturiert werden: Krankenhäuser, Großschulen, Verwaltungsgebäude und kleine Gemeinden. Dies würde standardisierte Leistungsverzeichnisse, gebündelte Beschaffungen, Wartungsverträge und Projektfinanzierung ermöglichen. Die endgültige wirtschaftliche Priorität muss jedoch einem replizierbaren Modell folgen.