Het voorlopige economische model kondigt ongeveer 6,8 miljard euro aan investeringen aan. Het cijfer is interessant, maar mag niet worden omgezet in een rendementsbelofte totdat cashflow, prijsbronnen en gevoeligheidsanalyses zijn gepubliceerd.

Het hoofdstuk in 8 dia's

Blader door het originele carrousel dat voor dit hoofdstuk is gemaakt. De afbeeldingen zijn geoptimaliseerd voor het web en geüpload naar de WordPress-mediabibliotheek.

Originele dia's · gecontroleerde gegevens in de tekst

‹›

1 / 8

Op smartphone veeg je naar links of rechts. Gebruik op het toetsenbord de linker- en rechterpijltjestoetsen.

Controlverslag van de carrousel. CAPEX, NPV, LCOE, IRR en de payback in de dia's behoren tot het oorspronkelijke economische model. Ze worden niet als gevalideerd beschouwd totdat er kasstromen, formules, prijsbronnen en gevoeligheidsanalyses beschikbaar zijn.

De verklaarde hypothesen

Het voorlopige model gaat uit van eenheidskosten (CAPEX) tussen 1.600 en 950 €/kWp, afhankelijk van de omvang, jaarlijkse exploitatiekosten (OPEX) ter hoogte van 1,2% van de CAPEX, verzekeringskosten van 0,3%, jaarlijkse afschrijving van 0,5%, een WACC van 4%, eigen verbruik van 60%, een waarde van 180 €/MWh voor de zelfverbruikte energie en 120 €/MWh voor de teruggeleverde energie.

Dit zijn scenariohypothesen, geen gegarandeerde prijzen. Ze moeten worden gedateerd en gekoppeld aan bronnen. Bovendien ontbreken in de geauditeerde documentatie de behandeling van btw en fiscaliteit, aansluitkosten, engineering, aanbestedingen, omvormervervanging, onbeschikbaarheid, curtailment en de restwaarde.

Waarom grootte de economie verandert

Een groot ziekenhuis kan honderden kWp huisvesten en profiteren van schaalvoordelen. Een gemeente van een paar tientjes kWp draagt hogere eenheidskosten. Ook de lokale produceerbaarheid heeft invloed: bij eenzelfde dak kan het Centrum-Zuid meer jaarlijkse energie produceren. Maar de rendabiliteit hangt niet alleen af van de instraling: het consumptieprofiel, de vermeden prijs, het vermogen om in het net in te voeden en de operationele continuïteit tellen mee.

Waarom IRR, LCOE en terugverdientijd zijn opgeschort

De oorspronkelijke versie bevatte LCOE, IRR en terugverdientijden per cluster. De audit kon deze niet repliceren omdat de kasstroom niet beschikbaar was. Dientengevolge worden deze waarden niet gebruikt als investeringsaanbeveling in de artikelen. De claim «NPV meer dan het dubbele van het kapitaal» is verwijderd: zelfs bij een aanname van 10 miljard NPV en 6,8 miljard CAPEX is de verhouding ongeveer 1,47, niet hoger dan twee.

Het economische model dat gepubliceerd moet worden

• bronnen en datum van elke eenheidskosten;
• jaarlijkse kasstroom per cluster en geaggregeerd;
• eigenverbruikaandeel op basis van afzonderlijke uurprofielen;
• scenario's voor energieprijzen en de vergoeding voor het invoeden;
• gevoeligheid voor CAPEX, WACC, degradatie en omvormervervanging;
• aansluitkosten, ontwerp, aanbesteding, verzekering en onderhoud;
• consistente behandeling van belastingen, btw, stimulansen en restwaarde.

Hoe je vandaag de 6,8 miljard kunt lezen

Het getal moet worden geïnterpreteerd als de orde van grootte geproduceerd door het model. Gedeeld door 5,68 GW is dit gelijk aan ongeveer 1.197 €/kWp gemiddeld, een waarde die compatibel is met een combinatie van kleine en grote installaties maar niet voldoende om het budget te valideren. De echte vraag is niet alleen «hoeveel het kost», maar welke portefeuilles van gebouwen het mogelijk maken om transactiekosten te verlagen en eigen verbruik en bankability te verhogen.

Het industriële potentieel

Een nationale pijpleiding kan worden gestructureerd in homogene batches: ziekenhuizen, grootschalige scholen, administratieve gebouwen en kleine gemeenten. Dit zou standaard bestekken, geaggregeerde inkopen, onderhoudscontracten en projectfinanciering mogelijk maken. De definitieve economische prioriteit moet echter een repliceerbaar model volgen.